这一个月来，我明显感受到香港加密圈的氛围变了。JPEX这颗"核弹"爆炸后，整个行业都在经历阵痛期。有从业者跟我吐槽："现在市场本来就熊，用户更少了，活跃度直线下降。"甚至政府官员出席Web3活动都变得格外谨慎。

黑色九月：香港加密市场的至暗时刻

9月5日那天，当我看到"加密豹"总裁陈小龙被捕的消息时，就知道事情闹大了。这个号称"小龙sir"的OTC大佬落网，意味着JPEX案进入了深水区。截止目前，警方已经抓了26人，涉案金额突破15亿港元。最讽刺的是，9月29日有嫌犯被抓时，竟在用碎纸机和漂白剂销毁证据——这简直可以拍成电影。

我参加了9月底的EDGE峰会，现场工作人员偷偷告诉我："原本答应出席的好几位政府官员都临时取消了。"能感受到，这次事件给整个行业蒙上了一层阴影。

监管风暴：从亡羊补牢到主动出击

但危机往往孕育着转机。10月4日，证监会宣布与警方成立联合工作组的消息，让我看到了监管层的决心。他们连夜赶制的四大名单（持牌、申请、结业、被视为获发牌）也很有意思——这就像给交易所发了"身份证"，老百姓终于能分清谁是谁了。

记得特首李家超那番表态特别提气："必须投资在有牌照的平台上。"更令人欣慰的是，证监会梁凤仪明确表示不会因为JPEX改变Web3发展路线。这就像给行业吃了颗定心丸——监管不是要扼杀创新，而是要清除害群之马。

良币的春天：合规交易所迎来高光时刻

作为从业十几年的老兵，我深知"良币驱逐劣币"的道理。Mura创始人吴文谦说得对，不能把锅都甩给监管——6月1日前证监会确实没有执法权。现在JPEX这颗毒瘤被切除后，HashKey和OSL这些正规军反而迎来了发展良机。

有意思的是，据HashKey内部人士透露，他们平台的新用户访问量不降反升，现在正准备搞地推活动。而OSL母公司的股价更是在两个月内暴涨150%，这简直是市场在用真金白银投票。

历史的轮回：每一次危机都是新起点

与TokenInsight CEO赵伟聊起这事时，他的一句话让我印象深刻："JPEX是香港Web3发展必经的阵痛，只是时间早晚的问题。"想想也是，比特币"被死亡"几百次了，不还活得好好的？

从长远看，这15亿的学费或许花得值。就像当年互联网泡沫破灭后，真正有价值的公司反而脱颖而出。现在的香港加密市场，正在经历同样的洗牌过程。当潮水退去，谁在裸泳一目了然。而留下来的，必将推动行业走向更规范的未来。

（本文作者Carl系资深金融科技观察者，常驻香港十余年，见证多个市场周期）